Kryptomarkkinat: tulokset ja näkymät

Markkinat kryptovaluutat Tämä vuosi ei ole ollut mitään erikoista, sillä on ollut ylä- ja alamäkiä, mutta ei mitään näyttävää – tavanomaisen tason volatiliteetti (kryptovaluuttakauppa). Ei läpimurtovuosi, mutta ei myöskään negatiivinen kryptovaluutoille (kryptovaluutta kaupankäynnin koulutus). Näkymät vuodelle 2020 ovat melko myönteiset, mutta on olemassa huolenaiheita.

Markkinat

Tärkein kryptovaluutta, Bitcoin, on osoittanut kestävyytensä vuonna 2019 vaihteluista huolimatta ja osoittanut, että se voi toimia suojaavana ja arvoa säilyttävänä omaisuuseränä (Bitcoin-digesti). Se aloitti vuoden noin 3 700 dollarilla, nousi hetkeksi lähes 13 000 dollariin ja vakiintui noin 7 300 dollariin (kuva 1).

Kuva 1

Bitcoinien hintojen kriittisille heilahteluille ei ollut perustavanlaatuisia syitä, tai ne olivat menettäneet voimansa ja bitcoinomics oli oppinut selviytymään niistä, pysähtyen hinnalla, joka oli korkeampi kuin se, jolla ralli alkoi merkittävien piikkien jälkeen, mutta ei paisuneella hinnalla. Joissakin altcoineissa oli voimakkaampia heilahteluja, mutta ne eivät vaikuttaneet markkinoihin kokonaisuutena. Positiivista on, että kryptovaluutan käyttäjien määrä kasvaa jatkuvasti, vuoden 2018 alun noin 18 miljoonasta noin 40 miljoonaan. Mitä enemmän käyttäjiä, sitä vakaampi kryptovaluutta on. Koska kryptovaluuttojen liikkeeseenlasku on rajallista, käyttäjien määrän kasvattaminen lisää pääomittumista.

Vaikka kryptovaluutat ovat edelleen epävakaita, pitkän aikavälin suuntaus on kuitenkin positiivinen. Myönteistä on myös se, että uudet kryptovaluuttojen käyttäjät ovat pätevämpiä. Ne, jotka tulivat markkinoille vahingossa, lähtivät kryptovaluuttojen dramaattisten vaihteluiden aikana. Jäljelle jääneet käyttäjät eivät anna kryptovaluuttojen laskea tietyn tason alapuolelle. Vuonna 2019 kirkkaasti loistaneiden kryptovaluuttamarkkinoiden suurin ongelma on suurten institutionaalisten sijoittajien puute. Vielä pahempaa on ollut huomattava maastamuutto.

Institutionalistit ovat varovaisia

Vuoden aikana 68 suurille kryptosijoittajille toiminutta kryptovaluuttarahastoa sulkeutui, mikä ei ole missään nimessä myönteistä kehitystä. Mutta tämäkään suljettujen rahastojen määrä ei ole kriittinen, vaan markkinoilla toimii noin 800 rahastoa. Samaan aikaan kryptomarkkinoilla on tapahtunut kehitystä, joka osoittaa, että kryptosijoittajien kiinnostus ei ole laskenut nollaan, päinvastoin, tässä on joitakin näkymiä.

Erityisesti Bakkt, NYSE-operaattorin ICE:n kauppapaikka, on käynnistänyt Bitcoin-futuurien kaupankäynnin ja avannut säilytyspalvelun vain institutionaalisille sijoittajille (kryptovaluuttapörssit). Fidelity Digital Asset Services, Fidelity Digitalin kryptovaluuttaosasto, on saanut luvan käynnistää suursijoittajille suunnatun kryptovaluuttakauppapaikan New Yorkissa. Kryptomarkkinoiden institutionalisoituminen siis jatkuu, vaikkakin hitaammin kuin kryptoharrastajat haluaisivat. Ja vaikka monet suuret yritykset ovat käynnistämässä yritysten kryptorahastoja ja kaupankäyntialustoja, markkinoita hallitsevat yksityissijoittajat, mikä lisää markkinoiden epävakautta.

Instituutiosijoittajia ei kuitenkaan pysäytä volatiliteetti, sillä kryptovaluutat itsessään ovat edelleen houkutteleva sijoituskohde. Sijoittajat kompensoivat riskiä muuttamalla sijoitustensa suuntaa. Aiemmin sijoittajat sijoittivat suoraan kryptovaluuttoihin ja ICO:hin odottaen varojen hintojen nousua. Mutta nyt suuret kryptosijoittajat sijoittavat mieluummin lohkoketjuteknologiaan. Suuret rahastot, kuten Polychain Capital, BlockTower ja Arca Funds, sijoittavat mieluummin tällaisiin riskipääomarahastoihin.

Institutionaaliset sijoittajat toimivat varovaisemmin sen jälkeen, kun kryptovaluuttojen hinnat vaihtelivat liian jyrkästi vuoden 2017 lopussa ja korjausliike jatkui pitkään vuonna 2018. Bitcoinin hinta vaihteli suhteellisen pitkään 3 000 ja 4 000 dollarin välillä, mikä olisi ollut paras hetki lähteä mukaan, mutta suursijoittajat jättivät sen väliin peläten liiallisten hintapiikkien paluuta. Toisaalta perustuslailliset sijoittajat saattavat tulevaisuudessa suhtautua myönteisesti kryptomarkkinoiden pitkiin vakauden jaksoihin.

Vielä enemmän institutionaalisia sijoittajia on kuitenkin lannistanut kryptomarkkinoiden sääntelyyn liittyvä epävarmuus, kun Yhdysvaltain viranomaiset ovat vastustaneet jyrkästi Facebookin Libra- ja Telegramin TON-kryptovaluuttahankkeita. Varovaisiin näkymiin vaikuttaa osaltaan se, että markkinoilla ei ole yhtään pörssialustaa, jolla olisi sama maine kuin muilla markkinoilla. pörssi. Kryptomarkkinoille pääsyä vaikeuttaa myös se, että kryptomarkkinoiden näkymien analysointi on vaikeaa. Läheskään kukaan ei pysty ennustamaan kryptovaluuttojen kurssikehitystä. Tämä pakottaa sijoittajat minimoimaan riskinsä sijoittamalla hyvin varovaisesti hyvin harvoihin lohkoketjuprojekteihin ja kryptovaluuttojen osalta vain 10 suurimpaan kolikkoon, joita johtaa bitcoin.

Itse kryptovaluuttoja ja lohkoketjuteknologiaa yleensä ei enää pidetä asiana, joka voi ”kääntää maailman ylösalaisin”. Asenteet kryptoa kohtaan ovat luonnollisella tavalla jäähtymässä, ja liian suuret odotukset poistuvat, mikä on pikemminkin hyvä kuin huono asia. Kryptovaluuttamarkkinoiden vetovoimaa vahvistaa se, että vaikka monet kryptovaluuttojen hedge-rahastot ovatkin lopettaneet toimintansa, ne ovat edelleen hedge-rahastojen nopeimmin kasvava segmentti.

Kuva 2

Vuoden jälkipuoliskolla kryptovaluutat vahvistivat vaihteluista huolimatta asemansa kannattavimpina omaisuuserinä ja päihittivät hyödykkeet, osakkeet ja joukkovelkakirjat osinkotuotoissa. Vuoden alussa kryptovaluutat olivat kuitenkin tässä suhteessa jäljessä osakkeita, öljyä ja kultaa. Voimme todeta, että kryptovaluutat palasivat kannattavimpien omaisuuserien joukkoon vuonna 2019. Suurin tekijä tässä oli bitcoin, joka nousi vuoden aikana lähes 100% ja veti koko kryptomarkkinat mukanaan. Ethereum nousi 35%.

Outlook

Valtaosa analyytikoista arvioi, että kryptovaluuttamarkkinat ovat hiljaisemmat vuonna 2020, mutta kasvavat tasaisesti. Uhkana on kuitenkin sijoittajien ulosvirtausten jatkuminen, jos kryptomarkkinat eivät siirry 7 000 dollarin ympärillä tapahtuvasta vaihtelusta selvään positiiviseen kehitykseen. Toisaalta markkinoille jää kuitenkin sijoittajia, jotka vakiinnuttavat asemansa merkittävinä toimijoina. Kaiken kaikkiaan kryptomarkkinat ovat muotoutumassa useimpien toimialojen vakiorakenteeksi, jossa pienempi määrä toimijoita omistaa ylivoimaisen osan varoista. Muutamat vireillä olevat tai jo tapahtuneet tapahtumat ovat rohkaisevia kryptovaluuttamarkkinoiden osallistujille.

Bitcoin

Ensinnäkin se puolittaa bitcoin-verkon louhijoiden palkkion, mikä tapahtuu ensi vuoden keväällä. Palkkio on silloin 6,25 BTC. Tämä on perustavanlaatuinen tekijä, joka vaikuttaa bitcoinin arvoon. Kukaan ei voi tarkalleen ennustaa, miten se vaikuttaa siihen, mutta aiemmin palkkion puolittaminen on nostanut kolikon arvoa ja sen jälkeen kurssi on laskenut yleisen positiivisen trendin säilyessä. Vuonna 2020 Lightning Network -järjestelmän, joka nopeuttaa ja tekee transaktioista halvempia, odotetaan kehittyvän edelleen. Tämä voi auttaa työntämään bitcoinin reaalitalouteen ja laajentamaan sen yleisöä.

PlusToken

Toinen bitcoinia horjuttava tekijä katoaa kryptomarkkinoilta, PlusToken-kryptopyramidi. Bitcoin-kryptopyramidihuijaukset heikentävät kryptovaluuttojen mainetta ja voivat edelleen vaikuttaa kolikon arvoon. Bitcoinin hinnan laskun uskotaan johtuvan PlusToken-huijausjärjestelmän jäsenten bitcoinien myynnistä. Pyramidihuijauksen kiinalaiset rakentajat yhdistivät yhteensä kolmen miljardin dollarin arvosta bitcoineja ja ovat myyneet niitä elokuusta lähtien. Huijareiden vaikutus ei ehkä ollut ratkaiseva tekijä, mutta sillä saattoi olla voimakas toissijainen vaikutus hintadynamiikkaan. Hyvä uutinen on, että hinnan lasku ei muuttunut romahdukseksi. Ja että pyramidin katoamisen myötä on yksi tarpeeton vaikuttava tekijä vähemmän.

Vaaka

Toinen tekijä, joka voi vaikuttaa positiivisesti kryptovaluuttamarkkinoihin, on Facebookin kryptovaluuttaprojekti Libra. Hanke oli tarkoitus käynnistää vuonna 2019, mutta Yhdysvaltain hallitus on keskeyttänyt sen toteuttamisen. Vuoden 2020 alkupuoliskolla Facebook aikoo jatkaa keskusteluja sääntelyviranomaisen kanssa kryptovaluutan lanseerauksen yksityiskohdista. Facebookilla on miljardien ihmisten yleisönsä vuoksi jo nyt valtava mahdollisuus antaa vauhtia koko kryptovaluuttataloudelle heti alussa. Hanke on niin massiivinen, että se voi vaikuttaa sekä ”tavalliseen” talouteen, maailman rahoitusrakenteeseen että politiikkaan. Yhdysvaltain viranomaisten varovaisuus on ymmärrettävää. Mutta on vähän epäilystä siitä, että tavalla tai toisella Libra-projekti toteutuu.

Ethereum

Monet toivovat Ethereumia (kuva 2), joka aktivoi älykkäitä sopimuksia ja laajentaa kolikon ulottuvuutta, mikä luo massatukea Ethereumille. Suurin toivo on kuitenkin Proof of Stake -toiminnon käyttöönotto, jonka ansiosta kolikkoverkkoa voidaan käyttää passiivisena tulonhankintakeinona, kun kolikot ovat kryptovaluuttalompakossa eikä niitä varsinaisesti käytetä millään tavalla. Tämä voisi lisätä kiinnostusta kryptovaluuttoihin yleensä. Ethereum-verkkoon on myös luvassa päivityksiä vuodelle 2020, mikä voisi tehdä verkosta nopeamman ja tarkemman. Kaikki tämä ei ehkä vaikuta kryptovaluutan hintaan välittömästi, mutta se luo positiivista etumatkaa tulevaisuutta varten.

Ripple

Ripple-kryptovaluuttajärjestelmä (kuva 3) jatkoi integroitumistaan pankki-infrastruktuuriin vuonna 2019. American Expressin ja kiinalaisen Lian Lian Groupin on määrä toteuttaa pankkikorttimaksamisen tehostamishanke vuonna 2020. Ripple on yksi harvoista kolikoista, jotka osallistuvat reaalitalouteen, joten kaikki tämän kolikon saavutukset vaikuttavat myönteisesti koko kryptovaluuttamarkkinoihin.

Kuva 3

Kiina

Kiina on aina vaikuttanut merkittävästi kryptomarkkinoihin. Vuonna 2020 testataan hallituksen kehittämä kryptojuan, kryptovaluutta. Suunnitelmissa on lanseerata kolikko useissa kaupungeissa tavallisten asukkaiden todellisena maksuvälineenä. Miten tämän tapahtuman onnistuminen tai epäonnistuminen voisi vaikuttaa, on vaikea sanoa. Mutta ehkä jos kokemukset kryptovaluutasta ovat myönteisiä, se voi nostaa kryptovaluuttojen profiilia, lisätä sijoittajien kiinnostusta ja edistää myönteistä kehitystä kryptomarkkinoilla.

Toisaalta kryptojuanin tärkein ominaisuus on, että sitä säännellään. Ja on mahdotonta ennustaa, miten markkinat hyväksyvät sen. Voimme olettaa, että jos hanke onnistuu, muiden maiden viranomaiset omaksuvat Kiinan tietotaidon, mikä kaataa kryptovaluuttamarkkinat täysin, koska viranomaisten valvomattomuus on kryptovaluuttojen perustekijä, joka takaa pitkälti niiden houkuttelevuuden.

Fiat-tekijä

Kryptovaluuttamarkkinoiden pääoma on nyt 200 miljardia dollaria, ja bitcoinin osuus siitä on noin puolet. Voi saada sen vaikutelman, että tämä on melko suuri määrä pääomitusta, mutta objektiivisesti tarkasteltuna se on edelleen alle 1% maailman rahamäärästä. pörssi. Maailman osakemarkkinat ovat yli 82 biljoonaa dollaria. Toisin sanoen kryptovaluuttamarkkinat ovat edelleen hyvin pienet, koska ne ovat vielä lapsenkengissään ja niiden näkymät ovat edelleen epäselvät. On kuitenkin yksi tekijä, joka voi viedä kryptovaluutat aivan uudelle kehitystasolle. Kyseessä on fiat-raha, jonka ongelma nykymaailmassa on se, että sen hallinnointi – sen arvo ja liikkeeseenlasku – on riippuvainen keskuspankeista ja keskushallituksista. Fiat-rahan hinnoittelua ei juuri nyt täysin ymmärretä.

Deutsche Bankin tuore tutkimus vahvistaa, että fiat-rahasta ei ole tulossa maailman rahoitusjärjestelmän vakauden perusta, vaan se lisää sen riskejä. Deutsche Bankin tiedottaja Jim Reid väittää tutkimuksesta antamassaan kommentissa, että fiat-rahajärjestelmä voi alkaa hajota seuraavien kymmenen vuoden aikana perustavanlaatuisten ongelmien vuoksi. Rahoituslaitokset tietysti tiedostavat nämä riskit, mutta tiedämme, että ne eivät aina reagoi haasteisiin ajoissa ja pyrkivät pitkittämään ongelmia. Niinpä maailma elää kriisistä toiseen, ja jokainen kriisi lisää skeptisyyttä fiat-rahaa kohtaan. Tämä saattaa olla keskeinen tekijä kryptovaluuttojen ja yleisesti erilaisten vaihtoehtoisten rahamuotojen maailmanlaajuisessa käyttöönotossa.

Kryptovaluutat, erityisesti bitcoin, ovat osoittaneet, että ne ovat yhtä kestäviä kuin monet fiat-valuutat. Jos oletetaan, että maailma kokee uuden, mutta hyvin voimakkaan finanssikriisin – minkä monet asiantuntijat (joskaan eivät kaikki) ovat jo pitkään ennustaneet – bitcoinin yleisö voi kasvaa tuhansia kertoja. Bitcoinia on vaikea käyttää tavallisena rahana, mutta se voi olla ”turvasatama”, omaisuuserä, joka säilyttää ja moninkertaistaa tavallisen rahan arvon ja jonka avulla voi selvitä kriiseistä voitolla. Tämä voi olla vahva ajuri sen hinnan kasvulle ja maailmanlaajuiselle hyväksynnälle.